你肯定不敢相信，就在前段时间，寒武纪这家公司股价竟然冲到了1595.88元！要知道，它之前连续亏了八年，直到今年中报才头一回盈利，赚了10.38亿。就这一把，直接把它推成了市场焦点。
当然，现在看这股价，确实有点夸张，眼下千元出头，业绩其实根本撑不住这么高。但机构们却还挺看好它，为啥？赌的就是它做的算力芯片有未来。
不过有意思的是，像寒武纪这种已有业绩撑腰的公司，反倒没进机构那份“明年预测净利暴增名单”。真正被机构捧上天的，是另外一批，目前还在亏，但据说明年能赚大钱的公司。
这名单上一共有23家科技公司，机构预测它们明年净利润增幅最低的也超过500%，最高的……你可能都不信，42810.12%。
排第一的叫经纬恒润，做汽车电子软件开发的。16家机构给它做了评级，预测明年净利润增长四万多倍。可你看它中报，还亏着8696万呢，近两年也没赚过钱。机构却觉得它前景好，明年能翻身赚大钱。现在股价134块，年内已涨了近60%。
另一家叫康希通信，做半导体芯片的。只有一家机构给了评级，但预测增幅也吓人，3804.85%。这公司上市两年，年报中报一直亏，但机构就认为它明年不仅能扭亏，还能爆赚。目前股价13.63元，今年涨了7.32%。
还有国盾量子，连续四年亏损，却有四家机构预测它明年净利润能翻三十五倍。做通信设备的，现价351元，已涨到阶段高位。万一明年没扭亏，这股价恐怕扛不住。
你可能会纳闷：机构凭啥这么乐观？
其实这类高增长预测，背后常有几个常见逻辑。比如行业处在风口，AI、半导体、国产替代、卫星互联网、人形机器人，这些都是热得发烫的赛道，政策支持、资本涌入，相关公司自然被寄予厚望。
也有些公司正处在技术突破或量产节点上。比如新时达，148家机构跑去调研，因为它计划明年推出具身智能焊接方案和通用控制器，还要做人形机器人整机。高测股份也被140多家机构盯上，它已推出用于机器人灵巧手的复合金属腱绳，拿到了小批量订单。
常见的，是“低基数效应”。现在亏得越狠，哪怕明年只赚一点点，计算增长率时数字都会惊人。从亏1块到赚1万，增长率就是100万百分比，数学游戏而已。
再加上国产替代的趋势，一些国内企业有机会接手原来进口的市场，份额一提升，业绩容易起来。
但预测终归是预测，≠现实。
机构预测依赖很多假设：技术研发成功、订单落地、产能跟上、市场需求持续……哪一个环节出问题，实际业绩都可能远低预期。
值得留意的是，市场有时会提前把这种预期反映在股价里。就像国盾量子，现价351元，已经不算低。如果最后业绩没跟上，下跌空间可不小。
类似的情况以前也发生过。有些股票炒预期时涨得猛，但业绩兑现不了，股价很快就塌了。典型的如某些纯概念炒作，像以前那些5G、元宇宙概念股，业务根本没落地，炒高后都是一地鸡毛。
哪怕是有业绩的，像新易盛，七年业绩增长136倍，股价涨89倍，现在市盈率还有61.47倍。中际旭创五年业绩涨10倍，股价涨2658%，市盈率65.98。天孚通信五年业绩增6倍，股价涨2098%，市盈率82.12，这些都已经不便宜。如果业绩增长放缓，股价回调压力也不小。
投资科技股，一直都是一件高波动、高回报的事。
以前两轮科技牛市里，也出过不少十倍股。2013到2015年那波，创业板涨了554.56%，出了120只十倍股，一半以上是TMT公司。2019到2021年赛道牛，也有20只十倍股，阳光电源涨超25倍。
但这些牛股见顶后次年跌幅中位数都超过34%。
行业变化快、技术迭代猛，哪怕是大公司，一旦没跟上节奏，也很容易掉队。想想以前的柯达、诺基亚，都是技术路线被颠覆了的典型。
所以面对这些超高增长的预测，得多一分冷静。
机构报告可以看，数据可以参考，但别直接当投资依据。你得自己琢磨：这公司到底有没有核心技术？市场空间是不是真的够大？估值有没有提前透支未来好几年的业绩？
就像现在市场上已经涨了不少的AI算力、机器人、半导体概念股，有些市盈率动辄上百倍、几百倍，甚至两千倍（比如国盾量子）。它们或许真有未来，但如果你在预期最高的时候冲进去，风险你得自己扛得住。
投资没有百分百的事，尤其是科技股。高增长预期伴随的从不会是稳稳的幸福，而是高弹性、高波动的可能性。你既可能赚到高增长的钱，也可能亏在预期落空里。
所以最后别忘了那句话：市场有风险，投资需谨慎。
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